코스닥 액티브 ETF 전쟁 개막! 삼성 vs 타임폴리오 vs 한화, 어디에 투자할까?

코스닥에 무슨 일이?

코스피가 6000시대에 진입하면서 상대적으로 덜 올랐던 코스닥에 대한 기대감이 폭발하고 있습니다. 정부·여당이 '삼천스닥(코스닥 3000포인트)'을 공식 목표로 내걸었고, 금융당국은 동전주 상장폐지 요건 신설, 부실기업 신속 퇴출 등 시장 체질 개선에 속도를 내고 있죠.

개인투자자들의 반응도 뜨겁습니다. 연초 이후 KODEX 코스닥150에만 약 3조원, KODEX 코스닥150레버리지에 약 1.6조원이 유입됐습니다. 그런데 지금까지 코스닥 ETF는 전부 지수를 그대로 따라가는 '패시브' 상품뿐이었습니다. 총 24개 상품이 상장되어 있지만, 펀드매니저가 적극적으로 종목을 골라 초과수익을 노리는 '액티브' 상품은 단 하나도 없었던 거죠.

이 빈틈을 노려 3개 운용사가 동시에 코스닥 액티브 ETF 출시에 나섭니다.

잠깐, 액티브 ETF가 뭔가요?

ETF는 크게 패시브와 액티브 두 가지로 나뉩니다.

패시브 ETF는 지수가 오르면 같이 오르고, 내리면 같이 내립니다. 액티브 ETF는 펀드매니저가 "이 종목은 빼고, 저 종목은 더 담자"는 판단을 내려서 지수보다 더 높은 수익률을 추구합니다. 대신 그만큼 운용 보수가 높고, 매니저의 역량에 따라 성과가 갈릴 수 있습니다.

현재 액티브 ETF는 비교지수와 상관계수 0.7 이상을 유지해야 하는 규제가 있어 완전한 자유 운용은 아닙니다. 다만 금융당국이 올 상반기 중 이 요건을 폐지하는 법안 발의를 지원하겠다고 밝혀, 앞으로 더 공격적인 액티브 운용이 가능해질 전망입니다.

출시 일정 & 상품 개요

세 상품 모두 '코스닥 지수보다 더 높은 수익률'을 목표로 한다는 공통점이 있지만, 비교지수·보수·전략에서 뚜렷한 차이를 보입니다.

상품별 전략 심층 비교

1. KoAct 코스닥액티브 (삼성액티브자산운용)

삼성액티브운용은 코스닥 내 유망 산업 대표주를 선별해 집중 투자하는 전략을 택했습니다.

• 투자 유니버스: 제약·바이오, 반도체 소부장, 로봇, 우주항공·방산, 에너지 등 7개 성장 산업 중심
• 성장주 vs 가치주 비중: 약 7:3 — 고성장 종목 위주이되 저평가 가치주에서도 알파를 추구
• 선정 기준: 전방산업 규모 1조 이상 또는 연평균 성장률 5% 이상, 국내 점유율 상위, 기술성장기업 가점 부여
• 강점: 중소형주 운용 경험이 풍부한 김지운 본부장이 운용 총괄. 인하우스 리서치센터와 TF 형태로 종목 발굴에 집중

참고로 삼성액티브자산운용은 2024년에 설립된 삼성자산운용의 액티브 전문 자회사입니다. 기존 KODEX 브랜드(패시브)와 구분되는 KoAct 브랜드로 액티브 상품만 운용합니다.

한줄 요약: "리서치 기반 옥석 가리기"로 성장성과 안정성을 동시에 잡겠다는 접근.

2. TIME 코스닥액티브 (타임폴리오자산운용)

'액티브 명가'로 불리는 타임폴리오는 코어-위성(Core-Satellite) 구조를 도입했습니다.

• 코어(Core): 바이오·2차전지 등 코스닥 대형 섹터를 중심으로 시장 수익률(베타) 확보
• 위성(Satellite): 신성장 테마 종목을 탄력적으로 편입해 초과수익(알파) 추구
• 포트폴리오 규모: 코스닥 시총 상위 400위 이내에서 30~40개 종목으로 구성
• 강점: 헤지펀드 매니저 출신 이정욱 부장이 운용. 2024년 HLB 사태 당시 TIMEFOLIO K바이오액티브에서 사전 매도로 손실 회피한 실적이 대표적

타임폴리오는 기존에 TIMEFOLIO Korea플러스액티브, TIMEFOLIO K바이오액티브 등 액티브 ETF를 다수 운용하고 있어 트랙 레코드가 가장 풍부합니다. 보수가 0.80%로 가장 높지만, 그만큼 적극적인 운용을 하겠다는 자신감으로 볼 수 있습니다.

한줄 요약: 시장 흐름을 크게 벗어나지 않되, 테마 변화에 빠르게 대응하는 유연한 운용.

3. PLUS 코스닥150액티브 (한화자산운용)

한화운용은 코스닥150지수를 비교지수로 삼아 저보수 전략으로 승부합니다.

• 전략: 펀더멘털이 약화된 종목 제외 + 성장성 높은 기업 비중 확대
• 총보수 0.15%: 삼성(0.50%), 타임폴리오(0.80%)와 비교해 압도적으로 낮음
• 비교지수 차이: 코스닥 전체지수가 아닌 코스닥150 — 대형주 150개 기반이라 상대적으로 안정적
• 강점: 비용 부담이 적어 장기 투자에 유리

한화운용은 이미 PLUS 코스닥150(패시브)을 운용 중인데, 이 패시브 상품의 최근 수익률을 보면 코스닥150 지수의 흐름을 짐작할 수 있습니다.

코스닥150 지수 자체가 이미 강한 상승세를 보이고 있는 만큼, 여기에 액티브 운용을 더하면 어느 정도의 초과수익이 나올지 주목됩니다.

한줄 요약: "낮은 보수 + 안정적 지수" 조합으로 비용 효율을 극대화.

핵심 비교 포인트 정리

보수 차이, 얼마나 중요할까?

보수 차이가 최대 5배 이상 납니다. 다만 액티브 ETF는 초과수익으로 보수를 상쇄할 수 있느냐가 핵심이기 때문에, 단순히 보수가 낮다고 무조건 유리하다고 볼 수는 없습니다. 실제로 보수가 높은 액티브 ETF가 보수 차이를 뛰어넘는 초과수익을 내는 사례도 많습니다.

비교지수 차이의 의미

삼성·타임폴리오는 코스닥 전체지수를, 한화는 코스닥150지수를 비교지수로 씁니다.

코스닥 전체지수 기반이면 중소형주까지 포함한 넓은 범위에서 종목을 고를 수 있어 알파 창출 여지가 크지만, 반대로 변동성 리스크도 높습니다. 참고로 코스닥150 지수의 상위 종목은 에코프로(7.3%), 알테오젠(7.0%), 삼천당제약(5.1%), 에코프로비엠(4.9%) 등 바이오·2차전지 중심으로 구성되어 있습니다.

추가로 주목할 움직임

코스닥 액티브 ETF는 이 3종만이 아닙니다.

• 미래에셋자산운용: TIGER 기술이전바이오액티브 ETF 출시 예정 — 바이오 기술이전에 특화된 테마형 액티브
• 미래에셋 / 키움투자자산운용 / 한국투자신탁운용: 코스닥 신규 상품 출시 검토 중 (테마형 포함)
• 신한자산운용 / 삼성자산운용(패시브 브랜드 KODEX): 현재 시장 반응을 관망 중, 당장 출시 계획은 없음

특히 미래에셋은 이미 TIGER 코스닥150IT, TIGER 코스닥150바이오테크 등 코스닥 테마형 상품을 보유하고 있어 테마형 확장에 무게를 두고 있는 것으로 알려졌습니다.

액티브 ETF, 왜 지금 코스닥인가?

1) 정책 환경이 달라졌습니다

금융당국이 부실기업 퇴출 속도를 높이고, 연기금 평가에 코스닥 투자 비중(5%)을 신설하는 등 구조적 수급 변화가 예고되고 있습니다.

2) 코스닥은 액티브에 유리한 시장입니다

종목 간 성과 격차가 크고, 주도주 변화 속도가 빨라서 운용역의 역량에 따른 차별화가 극대화될 수 있는 환경입니다. 코스피 액티브 ETF 중 일부가 연초 이후 50% 이상의 수익률을 기록하며 이미 성과를 입증한 바 있습니다.

투자 시 유의사항

코스닥 액티브 ETF는 분명 매력적인 상품이지만, 몇 가지 주의할 점이 있습니다.

과열 가능성: 코스닥 영업이익 규모가 코스피 대비 작은 만큼, 밸류에이션 대비 수급이 과도해질 수 있다는 우려도 있습니다. ETF가 가진 '안정적 투자' 이미지가 오히려 독이 될 수 있다는 시각도 존재합니다.

펀드매니저 리스크: 액티브 ETF는 패시브와 달리 운용역의 능력이 수익률에 직결됩니다. 운용역 교체, 판단 실패 등에 따른 리스크를 감안해야 합니다.

상장 초기 유동성: 신규 상장 ETF는 초기 거래량이 적을 수 있어 매수·매도 스프레드가 벌어질 가능성이 있습니다. 상장 직후 매수하기보다는 1~2주간 거래량과 괴리율 추이를 지켜본 후 진입하는 것도 방법입니다.

실질 비용 확인: 총보수 외에도 매매 수수료, 기타 비용 등이 추가로 발생합니다. 상장 후 ETF CHECK 등의 사이트에서 **실질 비용(TER)**을 꼭 확인하세요. 총보수만 보고 판단하면 실제 비용과 차이가 날 수 있습니다.

마무리: 어떤 상품이 나에게 맞을까?

세 상품 모두 3월 10일 전후로 상장 예정이니, 상장 초기 유동성과 구성종목 공시를 꼼꼼히 확인한 뒤 투자 판단을 내리시길 바랍니다. 코스닥 3000 시대의 주역이 될 이 상품들, 앞으로의 수익률 경쟁이 정말 기대됩니다.

본 글은 투자 권유가 아닌 정보 제공 목적으로 작성되었습니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.